2022-05-15
为贯彻落实新《证券法》等最新法律法规和相关规则，2022年4月15日，中国证监会对《上市公司与投资者关系工作指引》（证监公司字〔2005〕52 号）进行了修订，形成了《上市公司投资者关系管理工作指引》（以下简称《指引》），为注册制的全面推行和上市公司治理的持续提升打下了坚实基础，是注册制时代保护投资者合法权益的又一重要里程碑。新版指引自2022年5月15日起施行，正值第四届5·15投资者保护宣传日来临之际，中际旭创积极响应证监会号召，为大家解读新投关指引，并探讨投资者应该如何应对注册制的全面实施。
新版指引在明确投资者关系管理的定义、适用范围和原则的基础上，从三个维度进一步优化了投资者关系管理相关要求。
（一）进一步明确投资者关系管理的定义、适用范围和原则。一是从内容、方式和目的等维度对投资者关系管理进行界定；二是明确《指引》适用于依照《公司法》设立且股票在中国境内证券交易所上市交易的股份有限公司。在境内发行股票或者存托凭证并上市的境外公司参照执行；三是确立合规性、平等性、主动性和诚实守信等四条基本原则。
（二）增加和丰富了投资者关系管理的内容和方式。为适应互联网、新媒体等新时代发展形势，在电话、传真等投资者关系管理传统渠道基础上，新增网站、新媒体平台、投资者教育基地等渠道；对投资者说明会的召开情形和要求作出专条规定，提升投资者说明会质量和效果，使其真正成为公司传递价值、投资者发现价值的桥梁；明确上市公司投资者关系管理工作的主要职责，并要求公司制定制度机制，提升《指引》的可操作性；落实新发展理念的要求，在沟通内容中增加上市公司的环境、社会和治理(ESG) 信息；明确上市公司承担诉求处理的首要责任；明确上市公司建立健全投资者关系管理档案保管和利用机制。
（三）持续强化对上市公司的约束。在操作层面，进一步明确上市公司投资者关系管理的制度制定、部门设置、责任主体、人员配备、培训学习等内容；强化上市公司“关键少数”的主体责任，除董事会秘书、专门人员外，对上市公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等也提出要求，明确其在投资者关系管理中的禁止情形；明确中国证监会及其派出机构依法对上市公司投资者关系管理进行监督管理；明确证券交易所、上市公司协会等自律组织，制定自律规则进行自律管理；明确监管部门、自律组织和投资者保护机构，可以对上市公司投资者关系管理状况进行评估评价，发布良好实践案例和经验，促进上市公司不断提升投资者关系管理水平。
（一）沟通渠道多样化。新投关指引特别强调了对中小投资者参与投资者管理活动创造机会，明确了“上市公司应多渠道、多平台、多方式的开展投资者关系管理”。上市公司可以进一步拓宽与投资者沟通渠道，强化自媒体等其他新兴沟通渠道。中际旭创搭建了官网（http://www.zj-innolight.com）、官微（公众号：中际旭创）以及其他新媒体沟通平台，并不断优化投资者教育、投资者联络渠道，实现投资者关系管理的与时俱进。此外，公司定期举办投资者招待日活动，面对面解答投资者关心的各类问题，倾听投资者的声音。未来将积极组织投资者、分析师等走进公司，同时优化动画、视频等素材，让更多的投资者近距离接触公司，并深度地了解公司所处的行业发展情况。
（二）更重视ESG表现。在新修订的上市公司投资者关系管理指引的主要修订条目中，证监会首次增加了有关公司的环境、社会责任和治理（ESG）内容。此外，“在双碳”战略下，ESG的概念也得到越来越多人的关注和认可，尤其是对有境外投资机构股东或者保险资管等中长期资金的上市公司而言。中际旭创一向非常重视ESG，也一直在完善ESG方面的战略及内部管理体系，且根据公司行业、业务情况及特点，努力提升可持续发展水平，2022年4月25日披露了《2021年社会责任报告》。
（三）加快投关团队素质提升。注册制时代投资者关系管理的市场环境已经出现了巨大的改变，对团队人员结构和综合素质也提出了更高的要求。除了要熟悉会计、法律、证券这三大核心领域的相关知识外，良好的媒体关系，相对广泛的分析师覆盖，综合的新媒体技能都是一个优秀的投关团队所需要具备的。新版《指引》的发布，为上市公司如何构建一个更加高效的投关团队指明了方向。
2022年政府工作报告提出“全面实行股票发行注册制”，标志着A股市场股票发行注册制改革即将迎来最后的攻坚。那么在全面注册制背景下，投资者应当如何应对呢？
（一）投资者要切实提高自身的投研水平
注册制带来上市门槛的降低，会让上市公司的数量增加，也加剧了投资者发现优质公司的难度。俗话说，打铁还需自身硬，若投资者自身没有完善知识储备，很难从众多投资标的中选择合规发展、成长性较高的优质上市公司并稳健获取投资收益。作为一名投资者，只有认真学习相关知识，对投资标的基本面情况、经营管理现状、未来战略规划等方面进行分析研究，才能避免踩坑，得到更高的投资回报。若非如此，在注册制时代，首先被淘汰就是那些不愿意认真学习、不保持与时俱进的投资者。
（二）投资者要更趋理性
从试点注册制板块的交易机制方面来看，放开前5个交易日涨跌幅限制，之后涨跌幅限制由10%扩大至20%。放宽的涨跌幅成为了投资者关注的焦点。注册制更需要投资者具有风险意识，量力而行，进行理性投资。放宽涨跌幅限制，回报可能也会更高一些，但是风险要大一些，投资者要清楚地意识到这个问题。对于喜欢追涨杀跌的短线投机者，或许将出现更大的亏损，投资者在投资前需加强对相关公司的基本面研究，机构投资者也需要加大调研力度，并增加投资过程中的风控措施，价值投资将成为市场主要优选策略。前海开源基金首席经济学家杨德龙建议，投资者要摒弃过去打听消息炒题材的做法，更要放弃频繁交易的做法，转变投资理念，通过中长期持有优质股票来应对市场的波动是最好的投资策略。
中际旭创提醒广大投资者如需资本市场投资咨询服务应选择合法证券期货经营机构获取，投资者应不断提升自我保护意识，摆正投资心态，多一些理性判断，不能盲目听信所谓小道消息，幻想通过炒股实现“一夜暴富”。投资者可以加强学习，强化理性投资和风险防范意识。
徜徉在资本市场的修远之途，中际旭创始终与您一路同行！
